起底“核聚变”概念股永鼎股份 股价飙升背后真相[热点]

近期，核能产业迎来了一系列利好消息。11月22日，全球最大“华龙一号”核电基地——福建漳州核电2号机组首次并网成功，开始向电网送电，标志着“华龙一号”批量化建设取得重大进展。而在11月初，我国第四代先进裂变核能系统——钍基熔盐实验堆，首次实现了钍铀核燃料转换，成为目前国际上唯一运行的熔盐堆，这也是核能产业化进程中的一项重要技术突破。

在多重利好推动下，核能产业链多家企业股价明显拉升。其中，永鼎股份表现尤为抢眼：年初至今股价强势上涨，累计涨幅接近280%；若将时间线拉长至过去15个月，股价累计涨幅更是接近450%。然而，股价持续飙升之际，控股股东永鼎集团却于12月3日启动减持，连续3个交易日累计减持301.65万股，占公司总股本的0.206%，以均价16.19元/股粗略测算，套现超过4,800万元。如果计入以往减持，永鼎集团累计套现已近10亿元。

一边是股价大幅上涨，一边是老板接连减持，令人不禁思考：公司基本面能否支撑起当前高涨的市值？2025年前三季度，永鼎股份实现营收36.3亿元，同比增长22.1%，打破了此前多年营收增长基本停滞的局面。利润增长更甚，前三季度公司实现归母净利润3.3亿元，同比暴增474.3%，扣非归母净利润更是同比飙涨613.7%。但实际上，公司前三季度利润主要来源于投资收益，金额高达3.18亿元，占到当期归母净利润的96.66%，同比高增超过1,100%。投资收益主要来自于联营企业东昌投资，其子公司上海浦程主营房地产开发，上半年销售了一个开发完成的房地产项目东郊房产，为永鼎股份贡献了3.08亿元投资收益。剔除这部分收益后，公司剩余的利润仅为1,100万元，相比去年同期同一口径下的3,100万元，反而还少了2,000万元。单季度来看，第三季度公司的归母净利润不到1,100万元，同比下滑近60%。也就是说，2025年前三季度的核心利润都是靠地产业务。再往前看，过去五年里，公司也一直在靠着投资收益赚钱，其中东昌投资贡献的投资收益总是占据较大比重。若抹去投资收益这一项，自2021年以来，就有2021年、2022年、2024年，公司其实是亏损的。

主业的贫瘠也波及到了现金流。2021年至今，公司靠着经营主业累计失血13亿元，扣除不菲的资本开支以外，自由现金流合计-28.27亿元，每年都入不敷出，持续失血。为此，公司只能多次举债。截至今年9月末，公司的长短期借款合计达36.32亿，较账面上的15.19亿货币资金要高出一倍以上，有息负债率接近40%，整体资产负债率也达到61.7%的高位水平。此情此景，公司的选择竟是加大分红！2025年中，公司宣布拟派发现金分红5,117万元。在此前的2023、2024年，公司也是连续分红，现金分红率均超过110%。