【黄金连涨9周后高台跳水 避险情绪短暂退烧】

黄金在连涨九周后终于迎来调整。受周末国际市场金价急挫152美元/盎司的影响，沪金主力周一低开，从千元关口直线回落，盘中最低触及960元/克。截至10月20日收盘，沪金主力合约报970元，日内跌幅1.63%，沪银主力合约收跌3.99%。

金价从“过热”快速切换至“急冻”，宏观面上，随着地缘政治出现缓和消息，贵金属市场也出现快速调整和获利了结情绪。有机构人士认为这只是对短线超买的修正，而非趋势反转。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，周末国际贵金属价格冲高回落，因贸易关税担忧缓和，市场风险偏好回升，多头获利了结。尽管从中长期维度看，央行购金与投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬，但短期交易型与事件型冲击下的加速上行，投资者仍需保持警惕心理，短线调整压力亦有所显现。

避险情绪短暂退烧，特朗普逐步释放的关税缓和信号及对多项产品的关税豁免，缓解了市场对贸易冲突升级的担忧，全球风险偏好迅速回暖，资金从黄金、白银等避险资产中撤离。周五贵金属集体跳水的导火索或许是白银。市场对白银的抛售带崩银价，跌势也迅速传导至黄金。芝商所（CME）与上期所接连上调白银和黄金的保证金，部分多头被迫减仓。10月17日上期所发布通知，自2025年10月21日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16%。10月20日，沪银调整幅度更为显著，主力合约下跌3.99%，收报11742元/千克。